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美联储QE迎来9周年 四张图详看其全方位影响_寰球导读_云掌财经

时间:2017-11-28 09:58来源:未知 点击:

美联储在2008年底实行了有史以来最为勇敢激进的货币政策实验行为,也就是启动所谓的“量化宽松(QE)”。从2008-2015年,美联储资产负债表从9000亿美元膨胀到了4.5万亿美元。恰是这一前所未有的“超常”政策宽松举动,才把美国从一场原来可能比1929年“大萧条”更蹩脚的经济危机中救命了出来。

大概9年前的2008年第四季度,由“次贷危机”引发的金融海啸令美国经济进入最危急的时刻:当时,美国GDP萎缩幅度为半个多世纪以来之最,而与之同时,每个月都有数以十万级的劳动者失去工作。

面对此状况,美联储被迫采用了紧迫宽松办法加以应答。然而,在把联邦基金利率下降到了靠近零之后,经济状态却仍不起色。这被迫让美联储实施了有史以来最为大胆激进的货币政策试验行动,也就是启动所谓的“量化宽松(QE)”??由美联储直接露面在公然市场上收购债券资产来增添货币流动性。在尔后6年间,美联储共分三轮收购了地理数字的政府债券跟典质贷款担保障券。

下图能够看出,从2008-2015年,美联储资产负债表从9000亿美元膨胀到了4.5万亿美元。

而美联储官员事后也以为,正是这一史无前例的“超常”政策宽松行动,才把美国从一场本来可能比1929年“大萧条”更糟糕的经济危机中援救了出来。业内专家也对此表现认同,称美联储QE行动有效地压低了长期市场利率,给了经济界恢复投资运动的充足信念。在QE启动之后,美国GDP在2009年三季度开端恢复正增加,之后始终保持了濒临2%的增速。(如下图)

很多投资者担忧,QE的一大副作用便是大批向市场投放现金将不可防止地引发通胀问题。然而,从QE开启至今已经9年,然而大失所望,通胀率却连续彷徨在低位,这甚至让美联储本人都感到有些无可奈何。(下图为美国通胀率走势图)

而QE的另一个副作用,则是在国债利率被人为压低之后,美国政府借钱和花钱的本钱都变得更低了,于是美国联邦债权一路膨胀至20万亿美元(如下图)。一些经济界人士曾一度担心,美联储停止QE后国债收益率大幅回升的状况可能导致债台高筑的联邦政府不堪重负,但此主意至少迄今为止还是杞人忧天。

但无论如何,有始必有终。美联储终极在2014年10月结束了三轮QE,并于2017年9月启动了缩表打算,试图开始削减已经高达4.5万亿美元的资产负债表范围。详细的做法就是对已到期债券提取本金而不将其持续滚入续期。

剖析人士指出,假如说9年前开启QE是一轮巨大的货泉政策实验,那么当前的缩表过程则是另一轮同样前所未有的试验,其成果如何,仍值得各位亲密关注。

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